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產經要聞

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全球靜候美國非農數據 將如何撬動市場?

2016-07-08    【字號      

  隨著美國總統大選逐漸升溫,英國脫歐持續影響市場,定于北京時間周五20:30公布的美國6月非農就業報告勢將左右投資者、決策者和選民對該國經濟表現的看法。就在上個月,美國5月的非農就業人數僅僅增長3.8萬,增幅創下了六年多以來的最差記錄。多數經濟學家和投資者預計,在5月數據奇差無比之后,6月非農就業增長料呈現強勢復蘇。

  ADP點亮非農就業希望

  美國6月ADP就業人數增加17.2萬人,優于增加16萬的預估,提升了人們對非農就業報告的樂觀預期;對非農就業增加數量的預估中值由17.5萬升至18萬。

  ADP與非農就業數據在方向上的關聯度往往較高,而程度上的關聯則要低一些;非農數據將于北京時間20:30公布。

  市場觀點

  高盛預計,美國6月份非農就業人口增加21.0萬,這可能會在一定程度上折射出Verizon社區的罷工問題得到解決,除了Verizon,其他部門也可能出現改善,因為其他就業市場數據都整體上令人振奮。

  摩根士丹利首席美國經濟學家Ellen Zentner寫道:“排除罷工影響,就業增長仍然快速地放緩了,從去年第四季度的每月28.1萬降至第一季度的19.6萬,4月為12.1萬,5月為7.3萬。”

  渣打銀行(Standard Chartered)資深分析師Madhur Jha在報告中稱:“雖然薪資增長加快看似是一線希望,但這種趨勢不大可能維持下去;生產率增長較低可能阻礙薪資更快增長。”

  Bel Air Investment Advisors股票研究副總裁Aaron Jett稱:“若再次出現沖擊,人們會認為這形成了趨勢,就會引發衰退擔憂,即便就業數據良好,我們仍認為美聯儲可以把英國脫歐作為不加息的理由。”

  即將公布的非農就業數據將如何撬動市場?

  市場上基本的觀點認為,6月的非農數據料將良好,但不會過于亮眼;如果所有數據都強于預期,且5月糟糕的數據能被上修的話,美元可能迎來溫和反彈;只有非農人數增加至24萬人以上,且薪資增速變為目前的兩倍,市場才可能恢復對美聯儲加息的信心。

  德意志銀行指出,風險/金融狀況終于足夠積極開始侵犯美聯儲預期,應該會越來越利好美元。

  強勁的美國經濟數據將慢慢開始利多美元,包括兌新興市場貨幣。因此,如果本周五的非農報告意外大增,那么外匯市場看似更容易上行而不是下行。如其它經濟數據表現強勁,尤其是如果5月非農的疲弱并非表明就業趨勢放緩,那么強勁的數據料將最終開始提升美聯儲加息預期。

  如果美國6月的非農就業人數“不盡如人意”,增幅低于10萬的話,那么市場對美國經濟的擔憂將升溫,并將美聯儲的加息預期推遲至2018年;且拉低美元兌日元、美元兌澳元,黃金價格;普通大宗商品的價格也會因此受到提振,不過可能沒有前三者受到的影響那么劇烈。

  美銀美林指出:“鑒于英國脫歐溢出效應令市場緊張不安,我們認為圍繞美國非農就業報告的風險是不對稱的,尤其是在截至本周二市場風險情緒再次爆發的情況下,如6月非農遜于預期,市場風險情緒恐將受到廣泛影響。而如非農表現強勁將適當抵消市場部分悲觀因素,我們認為鑒于英國退歐導致全球經濟前景不明朗,只有非農報告表現非常強勁才足以提升美聯儲近期加息預期。”

  市場持倉情況顯示,無論非農數據強勁還是令人失望,都應該做空加元。持倉情況還表明,如果非農報告令人失望,將利空加元/日元以及紐元/日元,而如果非農表現強勁,美元/加元與美元/瑞郎將受到支撐。

  美銀美林指出,總體來講,非農就業報告公布之前,做空加元的潛在風險回報最好。

  美聯儲:年內加不加息?

  巴克萊認為,6月會議紀要上成員對經濟展望的觀點對短期政策路徑沒有暗示更多消息。我們預期如果就業市場強勁,美聯儲或將9月開啟加息,如果就業市場仍疲軟或者進一步惡化,美聯儲在9月可能不加息。就業數據現在主導著美國聯邦公開市場委員會如何與市場進行溝通。我們的觀點是美國聯邦公開市場委員會將在9 月加息,就業數據決定他們是否加息。

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